2019年香港四不像正版

01-17

2019

2019年新能源汽车企业将面临大浪淘沙

《汽车产业投资管理规定》自2019年1月10日起开始施行,未来汽车行业将不断优化产业结构,严格控制燃油车新增产能,汽车增长势头无疑将放缓,甚至负增长走势或称为常态。据中汽协数据显示,2018年1-11月,汽车产销分别完成2532.5万辆和2542万辆,产销量同比分别下降2.6%和1.7%。产销量增速继7月份持续回落,中国汽车市场整体开始出现负增长。而另一方面,在如此凄惨的大环境下,新能源汽车却逆势而上,继续保持高增长。根据中汽协数据显示,2018年前11个月新能源汽车产销已破百万,分别完成105.4万辆和103万辆,比上年同期分别增长63.6%和68%,其中纯电动乘用车销量同比增长69.4%。
双积分政策落地
       2018年4月1日,《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》正式开始实施。其中,从2019年度正式开始设定新能源汽车积分比例要求,2019年度、2020年度,新能源汽车积分比例要求分别为10%、12%。
       毫无疑问,双积分政策主要目的是为了促进节能减排,鼓励车企发展新能源汽车产业。在这个政策影响下,传统燃油车厂商在面对负积分的情况,要么购买新能源积分来进行抵扣要么使用自己公司新能源富余的积分。为了提升销量,提供购车相应的补贴便成为车企主要营销方式之一,比如东风汽车便发布补贴公告,预计提供2.2亿元补贴资金,主要用于促进东风汽车新能源汽车终端销售。在此政策影响下,2019年必将迎来新能源汽车产品的集中投放期。
补贴退坡趋势
      
2015年,财政部等四部委就印发了《关于2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》。《通知》明确提出,2017-2020年除燃料电池汽车外其他车型补助标准适当退坡,其中:2017-2018年补助标准在2016年基础上下降20%,2019-2020年补助标准在2016年基础上下降40%。
       对于消费们而言,购买新能源车型很少有主动选择,但由于很多城市目前的限购和限行方案,新能源车型在上牌和日常通行时有着燃油车难以比拟的优势,消费者们出于无奈而不得不选择新能源车型。但是随着补贴滑坡,新能源车售价高昂的缺点就渐渐暴露了出来。原本“省钱”的好处逐步被磨平,而充电难、充电时间长、续航短的致命缺点也更加凸显出来。补贴退坡最终将逐渐演变成大浪淘沙,将当前市场的浮华冲刷殆尽。
新能源车辆免购置税
       2017年12月26日,国家财政部、税务总局、工业和信息化部、科技部四部委联合发布《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》,该公告针对购置新能源车辆给予免征车辆购置税,自2018年1月1日起至2020年12月31日止。而享受该政策的新能源汽车须同时符合以下条件:获得许可在中国境内销售的纯电动汽车、插电式(含增程式)混合动力汽车、燃料电池汽车…
       新能源车型购置税全免政策在一定程度上可以看做是“购车补贴”停止后的“过渡计划”。因此,购置税减免虽然可能不足以在短时间内“填补”补贴退坡带来的车价上扬,但经过一段时间的阵痛后,新能源车市将能够进入相对良性的运行环境,而当新能源车购置税全免后,整个产业就有了与传统燃油车对抗的资本。在产业结构调整与消费升级方面,购置税减免所能带来的正面影响是相当大的,因此,这绝对可以算一阵强心剂,让新能源车市场有了更大的活力和更乐观的预期。

01-16

2019

我国炼油能力快速增长,传统炼化企业面临转型挑战

近年来,中国炼油能力快速增长,2017年国内成品油总产量在3.58亿吨,消费量在3.3亿吨,过剩0.28亿吨。2018年预计过剩量在0.4亿吨。2019年预计成品油总产量约在3.93亿吨,而总消费量预计在3.41亿吨,过剩量在0.52亿吨,至2021年产量将达到4.22亿吨,而消费量预计在3.60亿吨。为应对国内成品油供大于求、炼油产能过剩的状况,中国炼油企业利用两种资源、两个市场,加大出口力度,促进成品油出口贸易快速发展。

从进口情况来看,今年成品油进口量将保持增长。数据显示,2012年-2016年中国成品油进口量下降,2016年中国成品油进口量相比2013年下降29。68%,2016年中国成品油进口量为2784万吨,同比下降6。5%。2017年中国成品油进口量较2016年有小幅的增长。而2018年1-11月中国成品油进口量为3024万吨,同比增长12。4%2018年1月-2月我国成品油进口量出现下降,2018年2月我国成品油进口量为261万吨,同比增长9。2%。2018年1月-5月我国成品油进口量逐渐上升,2018年5月我国成品油进口量为303万吨,同比增长20。1%。2018年6月我国成品油进口量明显下降,2018年6月我国成品油进口量为222万吨,同比下降5。1%。2018年7月中国成品油进口量为267万吨,同比增长14。1%。2018年1-7月我国成品油进口量同比增长10。2%。

近几年地炼市场不断整合升级,随着各大炼厂炼化装置升级,以及原油进口配额的提升,我国国内的成品油产量供应会不断增加,且成品油供应目前仍处于过剩状态。而我们的成品油需求基本固定,因此后期2-3年内成品油的进口量可能会逐渐减少。2019年国内成品油进口量预计在2956万吨,进口量下降1.79%,2020年进口量下滑至2847万吨。预计到2021年将会下降至2800万吨左右。

2010-2017年,我国成品油(汽柴煤)出口量整体呈上涨趋势。其中,2011年,我国成品油(汽柴煤)出口量为859。04万吨,为近年来最小值;2017年,我国成品油(汽柴煤)出口量为4809万吨,同比增长6。91%。据中商产业研究院数据显示,2018年1-10月中国成品油进口量为2714万吨,同比增长11。4%。2018年1-10月中国汽油出口量为1097万吨,同比增长33。1%。

随着2018年恒力石化等几个大型炼化项目进入收尾阶段,投产在即,后续国内成品油供应只增不减,而出口仍是缓解国内压力比较有效的举措。2018年前11个月成品油出口量已经达到了5256万吨。预计未来三年随着国内产量的提升成品油出口量仍会不断增加。2019年国内成品油出口量预计在6400万吨,同比增长10.54%。预计到2021年预计国内成品油总出口量将达到8300万吨,同比约增长15.28%。

中国成品油过剩已经成为常态。随着我国炼油能力过剩的加剧,出口将成为调剂过剩成品油的重要途径。预计 2019 年产能剩余约 2亿吨,2020 年将进一步增至 2。5 亿吨,受此影响,我国成品油净出口量将继续上行,预计 2020 年将达到 1。3 亿吨水平。因此,未来国内成品油出口量将越来越多,中石化、中石油、中国中化和中海油等石油央企也进一步加强自己的成品油出口的步伐。成品油供应目前仍处于过剩状态。而我们的成品油需求基本固定,因此后期2-3年内成品油的进口量可能会逐渐减少,预计到2021年将会下降至2800万吨左右,而随着国内产量的提升成品油出口量会不断增加。到2021年预计国内成品油总出口量将达到6000万吨,较2018年约增长25%。


01-14

2019

1月14日24时将迎来2019年首次成品油价格上调

据找油网测算,自2019年1月14日24时起,国内汽、柴油价格均上调105元/吨,折合零售价格92#汽油上调0.08元/L、0#柴油上涨0.09元/L。在经历了去年以“五连跌”收官以后,本轮油价将迎来今年内首次上涨。本轮计价周期内,国际原油市场呈现震荡上行的态势,变化率由负转正,并正向增加。按照现行成品油定价机制“十个工作日一调”原则,今晚国内油价将迎来年内第一次上调。

 

国际原油震荡上行

在本轮计价周期内,国际原油价格呈上升趋势,市场震荡上行。截止2019年1月10日收盘,国际油价九连涨,WTI原油重回50美元/桶,布伦特原油涨破60美元/桶。在1月9日收盘WTI原油涨2.58美元/桶,报52.36美元/桶,涨幅5%;布伦特涨2.72美元/桶,报61.44美元/桶,涨幅4.6%。2019年初,国际油价持续上涨,主要受供应减少及需求增加的因素支撑。从供应端来看,OPEC+减产执行率高,直接提振市场信心进入2019年,预计沙特产量将大幅下降40万桶至1020万桶/日左右,OPEC产量将重回3200万桶/日以下。而需求方面,市场对中美贸易谈判取得的进展持乐观态度,中美贸易关系趋好对全球经济复苏发展有向好作用,从而影响原油,需求增加进而利好油价。


终端出行成本将小幅增加

按照本轮国内92#汽油和0#柴油均上涨0。09元/升来算,调价政策落实后,成品油终端消费者出行的用油成本将又增加。以一辆油箱容量在50L的家用汽车为例,加满一箱92#汽油将多花4。5元。从油耗方面来计算,以月跑2000公里,百公里油耗在10L的小型私家车来计算,到下次调价窗口(即2019年1月28日24时)开启之前,消费者用油成本将增加约18元左右;物流行业柴油车用油成本增加明显一点,以月跑10000公里,百公里油耗在38L的斯太尔重型卡车来计算,至下个调价窗口的时间内单辆车的燃油成本将增加近342元。

 

国内汽柴油批发市场价格持续上行

据找油网监测,本轮调价周期内,国内汽柴油批发市场呈现价格持续上涨趋势。以上海市场为例,2018年12月28日上海主营柴油批发均价在5830元/吨,截止到2019年1月11日,柴油批发价格震荡上涨至5960元/吨,整体涨幅2.2%;2018年12月28日上海主营92#汽油批发均价6690元/吨,95#汽油批发均价7975元/吨,截止到2019年1月11日,92#汽油批发均价7060元/吨,95#汽油批发均价7350元/吨,涨幅超过5%。此外由于下月初是农历年,部分客户需要备货,且原油持续上涨提振信心,预计后期国内汽柴油批发市场价格仍会持续上行。

下一轮调价窗口将于2019年1月28日24时开启,就原油市场来看,近期原油市场仍呈震荡上行趋势,利好因素较多;若短期内国际油价继续攀高,预计下一轮调价窗口连涨的概率偏大。

 


01-11

2019

未来三年原油、成品油市场信心变化将更加频繁

2018年国际地缘政治摩擦不断导致国际原油价格开始攀升,也门胡塞武装组织袭击沙特油轮、美英法打击叙利亚、美国宣布退出伊核协议拟恢复伊朗制裁、欧美制裁委内瑞拉等引发市场对原油供应收缩的担忧,助力国际原油价格走高。虽说2018年国际原油摆脱了2017年40美元/桶的常态低位,但依旧是“冲劲不足”。前三个季度的涨幅10月份一个月就被跌回,国际油价再度回归到50美元/桶一线震荡。截止到12月27日收盘,WTI油价下滑至46.22美元/桶,较年初60.37美元/桶跌23.44%;Brent油价收至54.47美元/桶,较年初66.57美元/桶跌18.18%。国际油价经历数次暴涨暴跌,市场信心也随之变化无常。

随着就经济环境的不断变化,外在因素对市场的影响也越来越明显,业内人士对市场的变化和判断更加理性化,市场信心的变化也更加贴近市场。《找油油品市场展望》预测原油经历了2018年4季度的大跌后,2019年或在低位区间震荡,且未来市场不确定性因素增多,从而未来三年市场信心也变化较快,且更加贴近市场。2019-2021年预计原油市场信心高点出现在2020年9月份,在0。30,低点在2020年5月份,或为-0。33。这与国际油价预期的价格走势基本一致。

2018年国成品油市场也跟随原油经历了两波明显上涨,第一波是3-5月份,国内柴油均价从6050元/吨涨至7050元/吨,涨幅16.53%,同期汽油从7500元/吨涨到8000元/吨,汽油涨幅较小;第二波涨势较为凶猛,国内柴油从7月底的6800元/吨涨至10月上旬的8350元/吨,涨幅22.79%,同期汽油从7900元/吨涨至9400元/吨,涨幅18.99%。汽柴油市场信心波动加剧。2019年汽柴油市场或迎来调整期,行情变化加剧,市场信心也不会长时间稳定,也是时刻在变化。预计未来三年信心变化将更加贴近市场且较为频繁。汽油、柴油2019-2021年市场信心指数高点出现在2020年9月份,分别为0.31、0.28、,低点在2020年5月份,分别为-0.31、-0.34。



01-10

2019

原油连阳提振柴油价格,终端需求仍趋紧

自2018年12月31日以来,国际原油呈现8连阳态势,美油及布油在北京时间1月9日也纷纷突破50与60美元/桶的整数关口,周三NYMEX原油期货收涨4.78%报52.16美元/桶,连张八日,创近一个月以来新高。布伦特原油期货涨4.46%,报61.34美元/桶。两油纷纷较去年12月低点涨超20%,双双进入技术性牛市。国内方面,据找油网监测,当前三地原油变化率为0.66%(上调28元/吨),预计本次发改委调价大概率搁浅但以目前趋势不排除2019年第一涨提前到来。虽有原油逐步走强的提振,但国内成品油却因需求问题,难以获得强烈提振。本周以来,国内0#柴油价格由周初均价6016元/吨涨至6159元/吨,涨幅2.38%,相较于原油的短期复苏,柴油市场仍处于低迷状态。

       原油方面,沙特能源大臣法利赫称,不排除在未来一段时间呼OPEC+进一步采取行动;相信OPEC+减产足以令市场恢复平衡,除非出现意外情况。根据先前外媒市场调研称:12月OPEC原油产量下降53万桶/日,至3260万桶/日,其中沙特减产42万桶/日,至1065万桶/日;伊朗减产12万桶/日,至292万桶/日,随后周一沙特官员表示沙特将进一步削减原油产量。其次,周三EIA数据表示上周美国国内原油产量维持在1170万桶/日,原油库存-168万桶,预期-280万桶,前值0.7万桶。最后,随着中贸易谈判的逐步加深,中美间可能很快结束破坏全球经济增长的贸易争端。总的来说,目前原油整体趋势趋于正面,预计NYMEX短期仍有2-3美元/桶的增长空间。

       国内成品油供应方面,受原油提振,地方炼厂利润率上升明显。据找油网观测,目前山东地方炼厂原油加工综合利润率上升至185元/吨,较前两周有大幅提升。开工率方面,山东地方炼厂目前开工率维持在65%上方,由于近期无炼厂检修且终端需求疲软,预计短期内开工率无明显变化。库存方面,这几日山东地方炼厂出货较好,终端及贸易商有小幅补货需求,主要为年前做准备及小幅看涨的预期支撑,山东地方炼厂库存下降明显,目前控制库存率在30%左右。进入本月上旬,主营单位压力较小且市场看涨预期浓厚导致终端拿货气氛较去年12月底明显增长,本月任务量有望超额完成。

       需求方面,一季度为柴油需求全年淡季,其中2月在春节与环保政策影响的双重影响下,为全年柴油需求的最低点。根据《找油展望》预计,2019年柴油消费的整体趋势为稳中小降,主要受贸易摩擦带来的制造业开工率及用油需求的下降。其次,制造业及工业的问题会传递至公路运输业。作为我国柴油消费量最大的行业,公路物流业最大的业务集中在工业及消费品的运输。但是,农机用油受主粮战略及机械化的普及、三油并轨带来的船用柴油的春天、基建回暖(国内12月挖掘机销量同比增长14。4%,全年总销量超20万台)等三大增长点的提振下,总的来说,预计2019年柴油需求相对2018年持稳或下滑1%。

       后市来看,随着国内成品油全面产量过剩及终端消费增速不振多重影响下,国内柴油市场1季度难有明显起色,相较原油的乐观,柴油预计在供应过剩及需求的压制下,1季度整体涨幅在300元/吨-500元/吨。小编建议1季度整体策略为以销定采,小幅建仓,在2月底或三月中上旬进行大量备货,应对2季度需求的大幅回暖及柴油价格的攀升。对于贸易商来说,2019年可增加基建、农机及船用柴油销售渠道来提振销量。